تدهورت توقعات السندات المصدرة بالعملات المحلية في الأسواق الناشئة بفعل تخلي المستثمرين عن رهانات خفض أسعار الفائدة وارتفاع المخاوف من نشوب حرب تجارية جديدة بالرسوم الجمركية.
وأدى صعود الدولار إلى تعميق خسائر الأسواق الناشئة، حيث انخفض مؤشر “بلومبرج” للديون المحلية في الأسواق النامية بنسبة 3.5% منذ بداية أكتوبر، مما قلّص المكاسب السنوية إلى أقل من 2%.
تأثير فوز ترامب
وازدادت بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات الأمريكية، المخاوف من تأثير سياساته الاقتصادية التي تدفع نحو تعزيز الدولار وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
وأوضح راجيف دي ميلو، مدير المحافظ لدى “جاما أسيت مانجمنت”، أن ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وزيادة التوترات التجارية يضعفان فرص تخفيض أسعار الفائدة في الأسواق الناشئة ويزيدان الضغط على ديونها.
السياسات النقدية
وتسببت المخاوف من ارتفاع الدولار وتداعيات السياسات الأمريكية في تخفيض توقعات خفض أسعار الفائدة في الأسواق الناشئة.
وأشارت بيانات “بلومبرج” إلى أن مؤشر مقايضات أسعار الفائدة ارتفع بأكثر من 16 نقطة أساس في هذا الربع، مسجلاً أكبر زيادة منذ أكثر من عام.
تدفقات الأموال الخارجة
وأدت زيادة عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.50% مؤخراً، مقارنة بـ3.6% في منتصف سبتمبر، إلى تهديد بتخارج رؤوس الأموال من أصول الأسواق الناشئة.
وذكرت تقارير أن الفارق بين العوائد على السندات الحكومية في الأسواق الناشئة ونظيرتها الأمريكية تقلص إلى 10 نقاط أساس فقط، مقارنة بعلاوة بلغت 230 نقطة أساس خلال العقد الماضي.