كشفت شركة الأهلي فاروس لتداول الأوراق المالية، عن أن سهم شركة “بنيان” يمثل فرصة استثمارية واعدة، حيث يتداول حاليًا بما يعادل نصف صافي قيمة أصوله.
ويأتي هذا التحليل في وقت يشهد فيه الاقتصاد تباطؤًا في معدل التضخم السنوي، مما قد يفتح الباب أمام سياسات نقدية تيسيرية.
ووفقًا لبيانات الأهلي فاروس، تُقدر القيمة السوقية لأصول “بنيان” بـ 17.4 مليار جنيه، ما يجعل القيمة العادلة لحقوق المساهمين تبلغ 15.4 مليار جنيه.
لكن السهم يتداول في السوق عند 7.4 مليار جنيه فقط، أي ما يقارب نصف قيمته العادلة. وأوضحت الأهلي فاروس أن الفجوة الكبيرة بين القيمة السوقية والقيمة العادلة ترجع إلى أن الشركة تتحمل ديونًا بقيمة 2 مليار جنيه.
تأثير أسعار الفائدة
أكد تقرير الأهلي فاروس وجود علاقة مباشرة بين أداء سهم “بنيان” وأسعار الفائدة، نظرًا لاعتماد الشركة على نموذج “Carry Trade” في أعمالها. ففي عام 2024، استنزفت مصروفات الفائدة ثلثي أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب.
ومع تباطؤ معدل التضخم السنوي إلى 13.9% في يوليو، تتزايد التوقعات بأن يبدأ البنك المركزي المصري في سياسة التيسير النقدي، وهو ما سينعكس إيجابًا على التدفقات النقدية الحرة لشركة “بنيان”.
توصية بتخارج سريع من ووك أوف كايرو
وفي توصية مهمة، حث تقرير الأهلي فاروس إدارة “بنيان” على تسريع إستراتيجية التخارج من مشروع “ووك أوف كايرو” لتعظيم استفادة المساهمين. ويرى المحللون أن هذه الخطوة ضرورية لتعافي سعر السهم بشكل كامل، وستمنح المستثمرين ثقة أكبر في قدرة الشركة على إدارة أصولها وتحقيق أرباح مستدامة.