سجلت أسعار «الفضة » مستويات قياسية هذا العام، وسط توقعات بمكاسب إضافية نتيجة نقص المعروض العالمي، وفق آراء خبراء استطلعت «CNBC» رؤيتهم. وجاء صعود الفضة بالتزامن مع ارتفاع الذهب، الذي تجاوز سعره 4 آلاف دولار للأونصة خلال 2025.
مكاسب غير مسبوقة
وبلغت الفضة ذروة تاريخية عند 54.47 دولارًا للأونصة في منتصف أكتوبر، بزيادة سنوية بلغت 71%. ورغم تراجع نسبي في المكاسب لاحقًا، عاد المعدن إلى الارتفاع مجددًا مع استمرار نقص المعروض.
وأشار بول سيمز، رئيس صناديق الدخل الثابت والسلع في «إنفيسكو»، إلى اضطرار بعض الجهات لنقل الفضة جوًا بدلًا من الشحن البحري لتلبية الطلب المرتفع.
سوق أصغر بكثير
من جانبه، أكد سيمز أن الفضة لا تمثل سوى عُشر حجم سوق الذهب، ما يجعلها أكثر عرضة لتقلبات حادة عند زيادة الطلب. وشهد أكتوبر ثالث أعلى ذروة للفضة خلال 50 عامًا، عقب قمتي عامي 1980 و2011.
أربعة محركات رئيسية
ارتكز صعود الفضة في 2025 على أربعة أسباب رئيسية:
انخفاض المعروض العالمي.
ارتفاع الطلب من الهند، أكبر مستهلكي الفضة.
الاحتياجات الصناعية لقطاع البطاريات والإلكترونيات.
التعريفات الجمركية وضعف الإنتاج.
وتجاوزت نسبة الذهب إلى الفضة حاجز 100 خلال العام، ما يشير إلى undervaluation للفضة ويعزز احتمالات مواصلة صعودها.
طلب هندي ضخم
وشهد الخريف الهندي ذروة في الطلب على الفضة مع انتهاء موسم الحصاد وحلول عيد «ديوالي». وتُستخدم الهند نحو 4 آلاف طن سنويًا من الفضة في المجوهرات والحُلي والأواني، بينما يعتمد المزارعون بشكل متزايد عليها كملاذ للقيمة.
أزمة في المعروض
واعتمدت الهند تاريخيًا على المملكة المتحدة كمصدر رئيسي للفضة، إلا أن مخزونات «جمعية سوق السبائك في لندن» تراجعت من 31 ألف طن في 2022 إلى 22 ألف طن فقط في مارس 2025 — أدنى مستوى منذ سنوات.
ووصل الضغط إلى حد ارتفاع تكلفة الاقتراض الليلي للفضة إلى 200% سنويًا، نتيجة شح الاحتياطيات.
تراجع إنتاج المناجم
وأشار تقرير «مسح الفضة العالمي 2025» إلى انخفاض إنتاج المناجم خلال العقد الأخير، خصوصًا في أميركا الوسطى والجنوبية. وأكد محللون أن الفائض الأساسي تحوّل إلى عجز واضح مدفوعًا بكهربة السيارات، والذكاء الاصطناعي، والطاقة الشمسية.
احتياجات صناعية متصاعدة
وتحتوي السيارة الكهربائية القياسية على نحو 25 غرامًا من الفضة، وقد يرتفع الرقم إلى 50 غرامًا في الأنواع الأكبر. ومع احتمالات الانتقال إلى بطاريات تعتمد على الفضة، قد يصل الاستهلاك لكل سيارة إلى كيلوغرام كامل.
وبفضل موصليتها العالية، يُتوقع استمرار صعود الفضة مع توسع استخداماتها في التكنولوجيا والطاقة المتجددة.