توقع بنك الاستثمار الأمريكي “مورجان ستانلي” أن تحقق السندات الهندية، المدرجة في مؤشر جي بي مورجان للأسواق الناشئة العام الماضي، تدفقات مالية تتراوح بين 25 و30 مليار دولار، وهو أقل من التقديرات الأولية.
التحديات الاقتصادية العالمية
وتأتي هذه التوقعات في ظل استعداد الأسواق العالمية لعام 2025، الذي يواجه تحديات متعددة، منها:
– ارتفاع التعريفات الجمركية المتوقعة خلال الفترة الثانية لدونالد ترامب كرئيس للولايات المتحدة.
– قوة الدولار الأمريكي ومرونة الاقتصاد الأمريكي، ما يفرض ضغوطًا كبيرة على أصول الأسواق الناشئة، بما في ذلك العملات.
أداء الروبية الهندية
وذكرت بلومبرج أن الروبية الهندية كانت واحدة من العملات الأكثر استقرارًا في الأسواق الناشئة خلال العام الماضي، إلا أنها سجلت انخفاضًا بنسبة 3% مقابل الدولار، للعام السابع على التوالي.
وساهمت التدفقات الخارجة من الأسهم والمكاسب في الدولار الأمريكي في التأثير على قيمة الروبية، وتدخل بنك الاحتياطي الهندي للحد من التقلبات، لكن ارتفاع تكاليف التحوط للأجانب قلص العائدات من السندات بالعملة المحلية.
الضغوط على الروبية
ويشير محللا “مورجان ستانلي”، نيميش إم برابهاون وجيك تنج كو، إلى عدة عوامل تزيد من الضغوط على الروبية الهندية:
– ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية.
– الموقف المتشدد لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
– عدم اليقين بشأن سياسة التجارة الأمريكية.
مستقبل السندات الهندية
وتتمتع الهند حالياً بوزن 7% في مؤشر “جي بي مورجان” للأسواق الناشئة، مع توقعات بارتفاعه إلى الحد الأقصى البالغ 10% بحلول مارس المقبل.