رفع بنك جولدمان ساكس توقعاته لسعر خام برنت في ديسمبر 2026 إلى 90 دولارًا للبرميل، مقابل 85 دولارًا في تقديراته السابقة، مدفوعًا باستمرار المخاوف بشأن الإمدادات العالمية ومخاطر التصعيد الجيوسياسي، مع الإبقاء على توقعاته لعام 2027 عند 80 دولارًا للبرميل.
وأوضح البنك، في مذكرة بحثية صدرت الأحد، أن المخاطر المحيطة بإمدادات النفط قد تُبقي علاوات المخاطر عند مستويات مرتفعة على المدى القريب، بينما يرجح السيناريو الأساسي تراجع الأسعار تدريجيًا مع تكيف الأسواق مع إمدادات الشرق الأوسط، بحسب ما نقلته وكالة رويترز.
مخاطر الإمدادات
يرتبط رفع التقديرات باحتمالات استمرار الضغوط على الإمدادات العالمية، إلى جانب مخاطر التطورات الجيوسياسية التي قد تؤثر على الإنتاج أو حركة شحن النفط، بما يضيف علاوة سعرية إلى الخام في ظل حساسية الأسواق لأي اضطرابات في التدفقات.
ويرى جولدمان ساكس أن التكيف التدريجي مع مستويات الإمدادات المتاحة من الشرق الأوسط قد يساهم في تخفيف الضغوط على الأسعار بمرور الوقت، وفقًا للسيناريو الأساسي للبنك.
وبذلك، يظل مسار النفط مرهونًا بحجم الاضطرابات التي قد تواجه الإمدادات، وسرعة تعافي الإنتاج، والتغيرات المحتملة في التوازن بين العرض والطلب خلال الأشهر المقبلة.
سيناريو صعودي
وضع البنك سيناريو أكثر تشددًا يفترض استمرار متوسط إنتاج المنطقة خلال عام 2027 دون مستويات فبراير 2026 بنحو 5 ملايين برميل يوميًا، وهو ما قد يدفع متوسط سعر خام برنت إلى نحو 125 دولارًا للبرميل.
ويعكس هذا الاحتمال تأثير استمرار خسائر الإنتاج على السوق، خاصة إذا تعذر تعويض الكميات المتراجعة من مصادر أخرى، بما يزيد الضغوط على الأسعار.
وأشار البنك إلى أن زيادة المعروض بمقدار مليون برميل يوميًا، مقارنة بانخفاض قدره 300 ألف برميل يوميًا في سيناريو الحالة الأساسية، قد تدفع أسعار النفط إلى نطاق الستينيات من الدولارات للبرميل.
وتُظهر هذه التقديرات مدى ارتباط تحركات الأسعار بحجم الإمدادات الفعلية المتاحة في السوق، وليس بالطلب العالمي وحده.
توقعات النفط الأمريكي في 2026 و2027
وبالنسبة إلى خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي، توقع جولدمان ساكس وصول السعر إلى نحو 81 دولارًا للبرميل في ديسمبر 2026، بينما قدر متوسط السعر خلال عام 2027 بنحو 73 دولارًا للبرميل.
وتعكس هذه التوقعات اختلاف مستويات التسعير بين الخام الأمريكي وخام برنت، في ظل تأثر كل منهما بظروف العرض والطلب ومؤشرات السوق المرتبطة به.
توصية بالتحوط من ارتفاع الأسعار
وفي سياق التعامل مع مخاطر صعود النفط، أوصى محللو جولدمان ساكس المستثمرين الراغبين في التحوط من ارتفاع الأسعار بشراء عقود البنزين الأوروبية لصيف 2027.
وتستند التوصية إلى المخاطر الصعودية المحتملة إذا استمر نقص الإمدادات أو تصاعدت التوترات بما يؤثر على حركة السوق، إلا أن البنك أكد من خلال سيناريوهاته أن مسار الأسعار يظل مرتبطًا بتطورات الإنتاج والإمدادات.
وتواجه سوق النفط احتمالات متباينة خلال الفترة المقبلة، بين تراجع تدريجي للأسعار مع تكيف الأسواق مع الإمدادات المتاحة، وصعود حاد إذا تفاقمت خسائر الإنتاج في الشرق الأوسط.